Wintermute场外交易数据突显BTC和ETH中加密货币流动性集中

Wintermute的场外交易(OTC)数据的最新分析显示，加密货币市场内的流动性显著集中，主要集中在比特币(BTC)和以太坊(ETH)上。虽然各种替代币在2025年经历了上涨，但数据表明，持续的流动性仍然主要集中在前两种领先的加密货币以及少量其他主要资产上。

根据Wintermute的观察，流入加密领域的资金主要通过与交易所交易基金(ETF)和国库管理相关的渠道进行。这些渠道似乎更倾向于已建立的大型加密货币，导致BTC、ETH和更广泛的替代币市场之间的流动性存在明显的差异。

专家观点

比特币和以太坊的流动性集中并不完全令人惊讶，考虑到它们在市场上的主导地位以及被认为较低的风险状况，尤其是在机构投资者眼中。现货比特币ETF的出现无疑将大量资金导入了BTC，而以太坊则受益于其已建立的智能合约功能及其生态系统的持续发展。

然而，尽管出现了零星的反弹，但替代币的流动性有限，引发了对市场深度和潜在价格波动性的担忧。这种动态使得大型投资者更难进入或退出替代币头寸，而不会对价格产生重大影响。此外，依赖稳健的市场流动性来支持其代币经济学或去中心化金融(DeFi)应用程序的项目可能会面临阻力。

有几个因素可能会改变当前的流动性格局。现货以太坊ETF的批准和推出可能会吸引更多的机构资本进入ETH，从而巩固其地位。相反，围绕特定替代币日益清晰的监管可能会增强投资者信心，并吸引更多流动性流向这些项目。

密切关注机构投资者的活动及其不断变化的风险偏好也至关重要。这些投资者对替代币的更广泛转变可能预示着市场动态的重大变化。最后，Layer-2扩展解决方案的持续开发和采用可以通过为更广泛的资产提供更快、更便宜的交易选项来影响流动性分配。

这种集中流动性的影响对于交易者、投资者和项目开发者而言都意义重大。驾驭加密货币市场需要敏锐地意识到这些动态，并仔细评估与非流动性资产相关的风险。

来源：The Block