Dữ liệu OTC của Wintermute làm nổi bật sự tập trung thanh khoản tiền điện tử vào BTC và ETH

Phân tích gần đây về dữ liệu giao dịch phi tập trung (OTC) từ Wintermute cho thấy sự tập trung đáng kể về thanh khoản trong thị trường tiền điện tử, chủ yếu tập trung vào Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH). Mặc dù nhiều altcoin khác nhau đã trải qua các đợt phục hồi trong suốt năm 2025, nhưng dữ liệu cho thấy rằng tính thanh khoản bền vững vẫn chủ yếu nghiêng về hai loại tiền điện tử hàng đầu, cùng với một số ít các tài sản lớn khác.

Theo quan sát của Wintermute, dòng vốn vào không gian tiền điện tử phần lớn được hướng qua các kênh liên kết với Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và quản lý kho bạc. Những con đường này dường như ưu tiên các loại tiền điện tử vốn hóa lớn, đã được thiết lập, dẫn đến sự khác biệt rõ rệt về tính thanh khoản giữa BTC, ETH và thị trường altcoin rộng lớn hơn.

Quan điểm của chuyên gia

Sự tập trung thanh khoản vào Bitcoin và Ethereum không hoàn toàn đáng ngạc nhiên, xét đến sự thống trị thị trường và hồ sơ rủi ro thấp hơn được nhận thức của chúng, đặc biệt là trong mắt các nhà đầu tư tổ chức. Sự xuất hiện của Bitcoin ETF giao ngay đã không thể phủ nhận việc chuyển một lượng vốn đáng kể vào BTC, trong khi Ethereum được hưởng lợi từ chức năng hợp đồng thông minh đã được thiết lập và sự phát triển liên tục của hệ sinh thái của nó.

Tuy nhiên, tính thanh khoản hạn chế của altcoin, mặc dù có các đợt phục hồi lẻ tẻ, làm dấy lên lo ngại về độ sâu thị trường và khả năng biến động giá. Động lực này gây khó khăn hơn cho các nhà đầu tư lớn hơn trong việc tham gia hoặc thoát khỏi các vị thế altcoin mà không ảnh hưởng đáng kể đến giá cả. Hơn nữa, các dự án dựa vào tính thanh khoản mạnh mẽ của thị trường cho mã thông báo hoặc các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) của họ có thể phải đối mặt với những khó khăn.

Những điều cần theo dõi

Một số yếu tố có thể thay đổi bối cảnh thanh khoản hiện tại. Việc phê duyệt và ra mắt các quỹ ETF Ethereum giao ngay có thể thu hút thêm vốn tổ chức vào ETH, có khả năng củng cố vị thế của nó. Ngược lại, việc tăng cường sự rõ ràng về quy định xung quanh các altcoin cụ thể có thể thúc đẩy sự tự tin của nhà đầu tư và thu hút nhiều thanh khoản hơn vào các dự án đó.

Điều quan trọng nữa là phải theo dõi hoạt động của các nhà đầu tư tổ chức và khẩu vị rủi ro đang phát triển của họ. Sự thay đổi rộng rãi hơn đối với altcoin giữa các nhà đầu tư này có thể báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong động lực thị trường. Cuối cùng, sự phát triển và áp dụng liên tục của các giải pháp mở rộng quy mô Lớp 2 có thể ảnh hưởng đến phân phối thanh khoản bằng cách cung cấp các tùy chọn giao dịch nhanh hơn và rẻ hơn cho nhiều loại tài sản hơn.

Hàm ý của tính thanh khoản tập trung này rất quan trọng đối với các nhà giao dịch, nhà đầu tư và nhà phát triển dự án. Điều hướng thị trường tiền điện tử đòi hỏi sự nhận thức sâu sắc về những động lực này và đánh giá cẩn thận các rủi ro liên quan đến tài sản kém thanh khoản.

Nguồn: The Block