La lucha por el rendimiento de las stablecoins amenaza con hundir la Ley CLARITY mientras Coinbase y la Casa Blanca chocan

El futuro de la regulación de las stablecoins en Estados Unidos se enfrenta a nuevos obstáculos a medida que se intensifican los desacuerdos sobre las stablecoins que generan rendimiento. El potencial de que los poseedores de stablecoins obtengan rendimiento se ha convertido en un punto de fricción, creando fricción entre los principales actores de la industria y los reguladores, lo que podría poner en peligro la aprobación de la Ley CLARITY.

Según el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, la Casa Blanca ha señalado una posible retirada del apoyo al proyecto de ley a menos que se llegue a un compromiso con las instituciones bancarias tradicionales. Armstrong indicó que la administración está presionando a Coinbase para que negocie directamente con los bancos para abordar las preocupaciones sobre el panorama competitivo y la posible disrupción que suponen las stablecoins que generan rendimiento.

El núcleo del conflicto gira en torno a cómo las stablecoins generan rendimiento. Algunos modelos implican prestar o apostar stablecoins, prácticas que los bancos tradicionales ven con aprensión, temiendo una competencia desleal y riesgos potenciales para el sistema financiero existente. La Casa Blanca parece estar del lado de los bancos, lo que crea presión sobre las empresas de criptomonedas como Coinbase para que encuentren una solución que satisfaga a todas las partes interesadas.

Punto de vista experto

El actual estancamiento pone de relieve las tensiones fundamentales entre el orden financiero establecido y la floreciente industria de las criptomonedas. La Ley CLARITY, destinada a proporcionar un marco regulatorio para las stablecoins, ahora está atrapada en el fuego cruzado. Es crucial reconocer que las stablecoins que generan rendimiento representan una innovación significativa, que ofrece a los usuarios rendimientos potenciales que a menudo no están disponibles en las cuentas de ahorro tradicionales. Sin embargo, los reguladores y los bancos desconfían comprensiblemente del potencial de riesgo sistémico si estos instrumentos no están debidamente regulados. La postura de la administración sugiere una preferencia por proteger la infraestructura bancaria existente, incluso si eso significa ralentizar el desarrollo del mercado de las criptomonedas.

El desafío de negociación para Coinbase radica en encontrar una manera de adaptarse a las preocupaciones de los bancos tradicionales sin sacrificar la propuesta de valor central de las stablecoins que generan rendimiento. Los posibles compromisos podrían implicar requisitos de reserva más estrictos, una mayor transparencia o limitaciones en el tipo de activos utilizados para generar rendimiento. Sin embargo, cualquier solución debe ser económicamente viable para los emisores de stablecoins y atractiva para los usuarios, o corre el riesgo de sofocar la innovación e impulsar la actividad en el extranjero.

Qué observar

Varios factores determinarán el destino de la Ley CLARITY y el futuro de la regulación de las stablecoins. En primer lugar, el resultado de las negociaciones entre Coinbase y el sector bancario será crucial. Cualquier acuerdo alcanzado probablemente sentará un precedente para el panorama regulatorio más amplio. En segundo lugar, el compromiso continuo de la Casa Blanca y su voluntad de compromiso serán un indicador clave. Una retirada completa del apoyo podría efectivamente matar el proyecto de ley. En tercer lugar, las acciones de otras empresas de criptomonedas y grupos de la industria también jugarán un papel. Un frente industrial unificado podría ejercer más influencia en los responsables políticos. Finalmente, debemos estar atentos a las posibles enmiendas a la Ley CLARITY o propuestas legislativas alternativas que aborden las preocupaciones de todas las partes interesadas.

Hay mucho en juego. Un marco regulatorio claro y bien definido para las stablecoins es esencial para fomentar la innovación, proteger a los consumidores y garantizar la estabilidad del sistema financiero. No llegar a un consenso podría conducir a la incertidumbre regulatoria, obstaculizando el crecimiento de la industria de las criptomonedas y potencialmente impulsando la innovación en el extranjero.

Fuente: The Block