上午 10 点的谜团：为什么比特币每日“价格暴跌”在一次大规模诉讼后突然消失

最近，一种奇怪的现象引起了加密货币市场观察者的注意：比特币在东部时间上午 10 点持续下跌的价格似乎已经消失。这种反复出现的日内事件，通常被称为“上午 10 点暴跌”，已经成为一种明显的模式，引发了人们的猜测和各种试图解释其原因的理论。现在，随着比特币现货 ETF 的兴起以及涉及主要市场参与者的一项重大诉讼，分析师们正在重新评估这种先前观察到的价格行为背后的潜在驱动因素。

比特币现货 ETF 的出现从根本上改变了比特币交易的格局，为市场引入了新的动态和参与者。在这些参与者中，授权参与者 (AP)（例如 Jane Street）在保持 ETF 价格与基础资产一致方面发挥着关键作用。AP 负责创建和赎回 ETF 份额，充当 ETF 和比特币市场之间的中介。他们的活动，尤其是在市场开盘前后，可能会对比特币的价格产生相当大的影响。

AP 的活动虽然不一定是阴谋，但却很复杂，并且与观察到的日内波动直接相关。供需之间的相互作用以及 ETF 份额创建/赎回的机制都有助于整体价格发现过程，并且市场开盘时段的集中活动可能是理解近期行为转变的关键因素。

专家观点

认为单个实体完全负责每天上午 10 点持续“冲击”比特币的想法过于简单化。更现实地说，授权参与者 (AP)（尤其是像 Jane Street 这样的大公司）的活动，加上 ETF 市场内的套利机制，可能是导致观察到的价格变动的原因。AP 在一个复杂的系统中运作，该系统旨在维持 ETF 的资产净值 (NAV)，通过买卖比特币来根据市场需求创建或赎回 ETF 份额。

“上午 10 点暴跌”的突然消失可能归因于多种因素，包括市场效率的提高、AP 策略的变化，甚至影响整体市场情绪的外部因素。一项重大的诉讼可能会使 AP 在其做市活动中更加谨慎。此外，重要的是要记住相关性并不等于因果关系。虽然 AP 活动和价格波动之间可能存在时间联系，但其他变量也可能在起作用。

值得关注

展望未来，密切关注授权参与者 (AP) 的行为及其对比特币日内价格走势的影响至关重要。ETF 流量、市场流动性或监管监督的任何重大变化都可能重新引入或改变现有模式。具体来说，请密切关注以下事项：

• ETF 资金流入和流出： ETF 持有量的重大波动会直接影响 AP 活动，进而影响比特币的价格。
• 监管发展： 新的法规或对现有规则的解释可能会影响 AP 运营和市场动态。
• 整体市场情绪： 投资者对比特币和加密货币的广泛情绪变化通常会放大或抑制 AP 活动的影响。
• AP 策略的变化： AP 可能会调整其交易算法和策略，以应对不断变化的市场状况或日益严格的审查。

“上午 10 点暴跌”的消失提醒人们加密货币市场复杂且不断变化的本质。了解主要市场参与者（例如授权参与者 (AP)）的角色和责任对于驾驭比特币交易和投资的复杂性至关重要。

来源：CoinDesk