Bí ẩn lúc 10 giờ sáng: Tại sao 'cú sập giá' hàng ngày của bitcoin đột ngột biến mất sau một vụ kiện lớn

Một hiện tượng kỳ lạ gần đây đã thu hút sự chú ý của những người quan sát thị trường tiền điện tử: sự biến mất rõ ràng của cú giảm giá nhất quán lúc 10 giờ sáng theo giờ ET của Bitcoin. Sự kiện lặp đi lặp lại trong ngày này, thường được gọi là "cú sập lúc 10 giờ sáng", đã trở thành một mô hình đáng chú ý, thúc đẩy các suy đoán và nhiều lý thuyết khác nhau cố gắng giải thích nguyên nhân của nó. Giờ đây, với sự trỗi dậy của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và một vụ kiện lớn liên quan đến những người tham gia thị trường chủ chốt, các nhà phân tích đang đánh giá lại các động lực tiềm ẩn đằng sau hành động giá đã quan sát được trước đó này.

Sự xuất hiện của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã làm thay đổi cơ bản bối cảnh giao dịch Bitcoin, giới thiệu các động lực và người tham gia mới vào thị trường. Trong số những người tham gia này có những Người tham gia được ủy quyền (AP), chẳng hạn như Jane Street, những người đóng một vai trò quan trọng trong việc duy trì sự phù hợp về giá của ETF với tài sản cơ bản. AP chịu trách nhiệm tạo và mua lại cổ phiếu ETF, đóng vai trò trung gian giữa ETF và thị trường Bitcoin. Các hoạt động của họ, đặc biệt là khi thị trường mở cửa, có thể gây ảnh hưởng đáng kể đến giá Bitcoin.

Các hoạt động của AP, mặc dù không nhất thiết mang tính âm mưu, rất phức tạp và liên kết trực tiếp với sự biến động trong ngày được quan sát. Sự tương tác giữa cung, cầu và cơ chế tạo/mua lại cổ phiếu ETF đều góp phần vào quá trình khám phá giá tổng thể và hoạt động tập trung vào giờ mở cửa thị trường có thể là yếu tố then chốt để hiểu sự thay đổi hành vi gần đây.

Quan điểm của chuyên gia

Quan điểm cho rằng một thực thể duy nhất chịu trách nhiệm hoàn toàn cho việc liên tục "làm sập" Bitcoin mỗi ngày vào lúc 10 giờ sáng là quá đơn giản. Thực tế hơn, các hoạt động của những Người tham gia được ủy quyền (AP), đặc biệt là các công ty lớn như Jane Street, kết hợp với cơ chế арбитраж trong thị trường ETF, có khả năng là những yếu tố đóng góp vào sự biến động giá được quan sát. AP hoạt động trong một hệ thống phức tạp được thiết kế để duy trì giá trị tài sản ròng (NAV) của ETF, mua và bán Bitcoin để tạo hoặc mua lại cổ phiếu ETF dựa trên nhu cầu thị trường.

Sự biến mất đột ngột của "cú sập lúc 10 giờ sáng" có thể là do một số yếu tố, bao gồm hiệu quả thị trường tăng lên, những thay đổi trong chiến lược AP hoặc thậm chí các yếu tố bên ngoài tác động đến tâm lý thị trường nói chung. Một vụ kiện lớn có thể khiến AP thận trọng hơn trong các hoạt động tạo lập thị trường của họ. Hơn nữa, điều quan trọng cần nhớ là sự tương quan không đồng nghĩa với quan hệ nhân quả. Mặc dù có thể có mối liên hệ về thời gian giữa hoạt động của AP và biến động giá, nhưng các biến số khác có thể đang diễn ra.

Những điều cần theo dõi

Trong tương lai, điều quan trọng là phải theo dõi hành vi của những Người tham gia được ủy quyền (AP) và tác động của họ đối với hành động giá trong ngày của Bitcoin. Bất kỳ thay đổi đáng kể nào trong dòng vốn ETF, tính thanh khoản của thị trường hoặc sự giám sát theo quy định đều có khả năng tái diễn hoặc thay đổi các mô hình hiện có. Cụ thể, hãy để mắt đến những điều sau:

Dòng vốn vào và ra ETF: Biến động đáng kể trong lượng nắm giữ ETF có thể tác động trực tiếp đến hoạt động của AP và do đó, giá của Bitcoin.
Phát triển quy định: Các quy định mới hoặc cách giải thích các quy tắc hiện hành có thể ảnh hưởng đến hoạt động của AP và động lực thị trường.
Tâm lý thị trường nói chung: Sự thay đổi lớn trong tâm lý của nhà đầu tư đối với Bitcoin và tiền điện tử nói chung có thể khuếch đại hoặc làm giảm tác động của hoạt động AP.
Thay đổi trong chiến lược AP: Có thể các AP đang điều chỉnh các thuật toán và chiến lược giao dịch của họ để đáp ứng với điều kiện thị trường thay đổi hoặc sự giám sát tăng lên.

Sự biến mất của "cú sập lúc 10 giờ sáng" đóng vai trò như một lời nhắc nhở về bản chất phức tạp và luôn thay đổi của thị trường tiền điện tử. Hiểu được vai trò và trách nhiệm của những người tham gia thị trường chủ chốt, chẳng hạn như những Người tham gia được ủy quyền (AP), là điều cần thiết để điều hướng những phức tạp của giao dịch và đầu tư Bitcoin.

Nguồn: CoinDesk