客户正受益于全球稳定币竞赛——但这不会永远持续下去

稳定币市场目前正处于激烈竞争时期，为用户带来了极具吸引力的年度百分比收益率 (APY)。这种通常被称为“稳定币军备竞赛”的现象，在短期内有利于消费者。然而，专家警告说，这些高 APY 在长期内不太可能持续。

当前的格局是由争夺市场份额的稳定币发行商推动的。为了吸引用户并提高采用率，这些发行商正在提供越来越具有竞争力的回报。这种动态为个人和机构创造了在稳定币持有量上获得可观收益的机会。

MNEE 首席执行官 Ron Tarter 认为，将目前的高 APY 视为稳定币生态系统的永久特征将是一个错误。他认为，这一时期代表了一个促销阶段，旨在激励早期采用并在市场上建立主导地位。

专家观点

稳定币目前提供的高 APY 可能无法持续，原因有以下几个。首先，维持如此高回报的成本可能会给稳定币发行商的盈利能力带来巨大压力。其次，监管审查可能会加强，从而可能限制发行商为产生这些收益而可以采取的策略。最后，随着稳定币市场的成熟，竞争可能会从提供高 APY 转向关注安全性、透明度和合规性等因素。

要考虑的一个关键方面是这些 APY 的来源。它们是否来自合法的投资活动（例如借贷），还是通过风险资本融资或其他不可持续的机制进行补贴？了解这些收益的潜在经济性对于评估其长期可行性至关重要。此外，不同稳定币的风险概况差异很大。一些稳定币由传统资产（例如存放在受监管银行账户中的美元）支持，而另一些稳定币则依赖于更复杂且可能风险更高的机制，例如算法稳定。

值得关注的事项

有几个因素可能会影响稳定币 APY 的未来。监管发展，尤其是在美国和欧盟等主要司法管辖区，将在塑造竞争格局方面发挥关键作用。加强监管可能会导致对稳定币发行商提出更严格的要求，从而可能影响他们提供高 APY 的能力。此外，包括利率变动和通货膨胀在内的整体宏观经济环境将影响传统金融市场中可获得的收益率，并因此影响稳定币 APY 的吸引力。

投资者还应密切关注稳定币发行商的偿付能力和风险管理实践。关于储备资产、审计流程和交易对手风险的透明度对于评估稳定币项目的长期可行性至关重要。最终，稳定币市场仍在发展中，其未来仍然不确定。虽然高 APY 在短期内可能具有吸引力，但投资者在选择稳定币时应优先考虑安全性、透明度和合规性等因素。

来源：CoinDesk