Khách hàng đang hưởng lợi từ cuộc chạy đua stablecoin toàn cầu - nhưng điều đó sẽ không kéo dài mãi mãi

Thị trường stablecoin hiện đang chứng kiến một giai đoạn cạnh tranh gay gắt, dẫn đến Tỷ suất phần trăm hàng năm (APY) hấp dẫn cho người dùng. "Cuộc chạy đua stablecoin", như thường được gọi, mang lại lợi ích cho người tiêu dùng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng những APY cao này khó có thể bền vững trong thời gian dài.

Bối cảnh hiện tại được thúc đẩy bởi các nhà phát hành stablecoin đang cạnh tranh để giành thị phần. Để thu hút người dùng và tăng cường áp dụng, các nhà phát hành này đang cung cấp lợi nhuận ngày càng cạnh tranh. Động lực này tạo ra cơ hội cho các cá nhân và tổ chức kiếm được lợi nhuận đáng kể từ việc nắm giữ stablecoin của họ.

Theo Ron Tarter, CEO của MNEE, sẽ là một sai lầm nếu xem các APY cao hiện tại là một đặc điểm vĩnh viễn của hệ sinh thái stablecoin. Ông cho rằng giai đoạn này thể hiện một giai đoạn quảng cáo, được thiết kế để khuyến khích việc áp dụng sớm và thiết lập một vị trí thống trị trên thị trường.

Quan điểm của chuyên gia

Các APY cao hiện tại được cung cấp trên stablecoin có khả năng không bền vững do một số yếu tố. Thứ nhất, chi phí liên quan đến việc duy trì lợi nhuận cao như vậy có thể gây áp lực đáng kể lên lợi nhuận của các nhà phát hành stablecoin. Thứ hai, sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý có thể tăng lên, có khả năng hạn chế các chiến lược mà các nhà phát hành có thể sử dụng để tạo ra những lợi nhuận này. Cuối cùng, khi thị trường stablecoin trưởng thành, sự cạnh tranh có thể chuyển từ việc cung cấp APY cao sang tập trung vào các yếu tố như bảo mật, tính minh bạch và tuân thủ quy định.

Một khía cạnh quan trọng cần xem xét là nguồn gốc của các APY này. Chúng có bắt nguồn từ các hoạt động đầu tư hợp pháp, chẳng hạn như cho vay và đi vay, hay chúng được trợ cấp thông qua tài trợ vốn mạo hiểm hoặc các cơ chế không bền vững khác? Hiểu được các nguyên tắc kinh tế cơ bản của những lợi nhuận này là rất quan trọng để đánh giá khả năng tồn tại lâu dài của chúng. Hơn nữa, hồ sơ rủi ro của các stablecoin khác nhau đáng kể. Một số stablecoin được hỗ trợ bởi các tài sản truyền thống như đô la Mỹ được giữ trong các tài khoản ngân hàng được quản lý, trong khi những stablecoin khác dựa vào các cơ chế phức tạp hơn và có khả năng rủi ro hơn, chẳng hạn như ổn định thuật toán.

Những điều cần theo dõi

Một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến tương lai của APY stablecoin. Các diễn biến pháp lý, đặc biệt là ở các khu vực pháp lý lớn như Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu, sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình bối cảnh cạnh tranh. Việc tăng cường giám sát quy định có thể dẫn đến các yêu cầu nghiêm ngặt hơn đối với các nhà phát hành stablecoin, có khả năng ảnh hưởng đến khả năng cung cấp APY cao của họ. Ngoài ra, môi trường kinh tế vĩ mô tổng thể, bao gồm các biến động lãi suất và lạm phát, sẽ ảnh hưởng đến lợi suất có sẵn trên thị trường tài chính truyền thống và do đó, sức hấp dẫn của APY stablecoin.

Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi chặt chẽ khả năng thanh toán và các biện pháp quản lý rủi ro của các nhà phát hành stablecoin. Tính minh bạch liên quan đến tài sản dự trữ, quy trình kiểm toán và rủi ro đối tác là rất cần thiết để đánh giá khả năng tồn tại lâu dài của một dự án stablecoin. Cuối cùng, thị trường stablecoin vẫn đang phát triển và tương lai của nó vẫn còn chưa chắc chắn. Mặc dù APY cao có thể hấp dẫn trong ngắn hạn, nhưng các nhà đầu tư nên ưu tiên các yếu tố như bảo mật, tính minh bạch và tuân thủ quy định khi chọn stablecoin.

Nguồn: CoinDesk