美国证券交易委员会主席解释了为什么 NFT 不属于证券法范围
作者 Lyan
美国证券交易委员会主席澄清了关于 NFT 和证券法的立场
美国证券交易委员会前主席的最新声明阐明了该机构关于根据现有证券法对非同质化代币 (NFT) 进行分类的观点。 关键的要点是，许多 NFT，尤其是那些主要用作收藏品的 NFT，不太可能被视为投资合同，因此将像其他收藏品一样，不属于美国证券交易委员会的监管范围。 这种区别取决于这些数字资产的营销和使用方式的经济现实。
这场讨论的出现，正值美国证券交易委员会在数字资产的复杂环境中摸索，试图明确哪些资产需要监管监督，哪些不需要监管监督之间的界限。 目前的争论主要围绕豪威测试的应用，豪威测试是一种用于确定资产是否符合投资合同条件的法律先例。 如果 NFT 的主要营销目的是其收藏价值或艺术价值，而不是作为通过他人的努力产生利润的手段，那么它就不太可能被归类为证券。
专家观点
从分析的角度来看，这种立场承认了 NFT 市场的多样性。 并非所有 NFT 都是一样的，采用一概而论的分类是不合适的。 美国证券交易委员会似乎正在将其注意力集中在表现出投资计划特征的 NFT 上，在这种投资计划中，购买者希望主要从他人的管理或创业努力中获利。 这种细致入微的方法对于在保护投资者免受欺诈计划侵害的同时促进创新至关重要。
然而，这种区分也引入了一定程度的模糊性。 收藏品和投资合同之间的界限可能很模糊，特别是当 NFT 的营销承诺与特定平台或项目相关的未来效用或价值升值时。 美国证券交易委员会可能会继续逐案审查 NFT 项目，密切关注每个产品的营销材料和潜在的经济实质。
需要关注的内容
有几个关键因素将影响 NFT 未来的监管格局。 首先，美国证券交易委员会的执法行动将为该机构对现有法律的解释提供宝贵的见解。 这些案件中的法院裁决将进一步明确法律界限。 其次，NFT 市场本身的发展将发挥重要作用。 随着新的用例不断涌现——例如，代表现实世界资产的部分所有权的 NFT——监管挑战将继续演变。 最后，国际监管发展也将具有相关性。 不同司法管辖区法规的协调可以简化在全球运营的 NFT 项目的合规性，而不同的方法可能会创造套利机会和监管不确定性。
NFT 领域的投资者和创作者应密切关注这些发展，特别注意美国证券交易委员会的指导和执法行动。 了解导致 NFT 被归类为证券的因素——或不被归类为证券的因素——对于驾驭监管环境和降低法律风险至关重要。