Chủ tịch SEC Làm rõ Quan điểm về NFT và Luật Chứng khoán

Những tuyên bố gần đây từ một cựu Chủ tịch SEC đã làm sáng tỏ quan điểm của cơ quan này về việc phân loại Token không thể thay thế (NFT) theo luật chứng khoán hiện hành. Điểm mấu chốt là nhiều NFT, đặc biệt là những NFT chủ yếu hoạt động như đồ sưu tầm, không có khả năng được coi là hợp đồng đầu tư và do đó sẽ nằm ngoài phạm vi quản lý của SEC giống như các đồ sưu tầm khác. Sự khác biệt này xoay quanh thực tế kinh tế về cách các tài sản kỹ thuật số này được tiếp thị và sử dụng.

Cuộc thảo luận nảy sinh khi SEC điều hướng bối cảnh phức tạp của tài sản kỹ thuật số, cố gắng xác định ranh giới rõ ràng giữa tài sản cần sự giám sát theo quy định và tài sản không cần. Cuộc tranh luận đang diễn ra tập trung vào việc áp dụng Bài kiểm tra Howey, một tiền lệ pháp lý được sử dụng để xác định xem một tài sản có đủ điều kiện là hợp đồng đầu tư hay không. Nếu một NFT được tiếp thị chủ yếu vì giá trị sưu tầm hoặc giá trị nghệ thuật của nó, chứ không phải là một phương tiện để tạo ra lợi nhuận thông qua nỗ lực của người khác, thì nó ít có khả năng được phân loại là chứng khoán hơn.

Quan điểm của chuyên gia

Từ quan điểm phân tích, lập trường này thừa nhận bản chất đa dạng của thị trường NFT. Không phải tất cả các NFT đều được tạo ra như nhau và việc áp dụng phân loại chung sẽ không phù hợp. SEC dường như đang tập trung sự chú ý vào các NFT thể hiện các đặc điểm của các kế hoạch đầu tư, nơi người mua mong đợi thu lợi nhuận chủ yếu từ các nỗ lực quản lý hoặc kinh doanh của người khác. Cách tiếp cận sắc thái này là rất quan trọng để thúc đẩy sự đổi mới đồng thời bảo vệ các nhà đầu tư khỏi các kế hoạch lừa đảo.

Tuy nhiên, sự khác biệt này cũng giới thiệu một mức độ mơ hồ. Ranh giới giữa một vật phẩm sưu tầm và một hợp đồng đầu tư có thể bị mờ, đặc biệt khi NFT được tiếp thị với những lời hứa về tiện ích trong tương lai hoặc sự gia tăng giá trị gắn liền với một nền tảng hoặc dự án cụ thể. SEC có thể sẽ tiếp tục xem xét kỹ lưỡng các dự án NFT trên cơ sở từng trường hợp, đặc biệt chú ý đến các tài liệu tiếp thị và bản chất kinh tế cơ bản của từng dịch vụ.

Điều cần theo dõi

Một số yếu tố chính sẽ ảnh hưởng đến bối cảnh pháp lý trong tương lai cho NFT. Thứ nhất, các hành động thực thi của SEC sẽ cung cấp những hiểu biết có giá trị về cách cơ quan này giải thích luật hiện hành. Các phán quyết của tòa án trong các trường hợp này sẽ làm rõ hơn các ranh giới pháp lý. Thứ hai, sự phát triển của chính thị trường NFT sẽ đóng một vai trò quan trọng. Khi các trường hợp sử dụng mới nổi lên - ví dụ: NFT đại diện cho quyền sở hữu một phần tài sản trong thế giới thực - những thách thức về quy định sẽ tiếp tục phát triển. Cuối cùng, các phát triển pháp lý quốc tế cũng sẽ phù hợp. Sự hài hòa của các quy định trên các khu vực pháp lý khác nhau có thể hợp lý hóa việc tuân thủ cho các dự án NFT hoạt động trên toàn cầu, trong khi các cách tiếp cận khác nhau có thể tạo ra các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá và sự không chắc chắn về quy định.

Các nhà đầu tư và người sáng tạo trong không gian NFT nên theo dõi chặt chẽ những diễn biến này, đặc biệt chú ý đến hướng dẫn và hành động thực thi của SEC. Hiểu các yếu tố góp phần vào việc phân loại NFT là chứng khoán - hay không - là điều cần thiết để điều hướng bối cảnh pháp lý và giảm thiểu rủi ro pháp lý.

Nguồn: Cointelegraph