El misterio de las 10 a.m.: Por qué el 'golpe de precio' diario de Bitcoin desapareció repentinamente tras una demanda masiva

Un curioso fenómeno ha cautivado recientemente la atención de los observadores del mercado de criptomonedas: la aparente desaparición de la caída constante del precio de Bitcoin a las 10 a.m. ET. Este evento intradía recurrente, coloquialmente denominado "golpe de las 10 a.m.", se había convertido en un patrón notable, lo que provocó especulaciones y varias teorías que intentaban explicar su causa. Ahora, con el auge de los ETF de Bitcoin al contado y una importante demanda que involucra a participantes clave del mercado, los analistas están reevaluando los posibles factores detrás de esta acción del precio observada anteriormente.

El surgimiento de los ETF de Bitcoin al contado ha alterado fundamentalmente el panorama del comercio de Bitcoin, introduciendo nuevas dinámicas y participantes en el mercado. Entre estos participantes se encuentran los Participantes Autorizados (PA), como Jane Street, que desempeñan un papel crucial en el mantenimiento de la alineación del precio del ETF con el activo subyacente. Los PA son responsables de crear y canjear acciones de ETF, actuando como intermediarios entre el ETF y el mercado de Bitcoin. Sus actividades, particularmente en torno a la apertura del mercado, pueden ejercer una influencia considerable en el precio de Bitcoin.

Las actividades de los PA, aunque no necesariamente conspirativas, son complejas y están directamente relacionadas con la volatilidad intradía observada. La interacción entre la oferta, la demanda y la mecánica de la creación/reembolso de acciones de ETF contribuyen al proceso general de descubrimiento de precios, y la actividad concentrada en torno a las horas de apertura del mercado podría ser el factor clave para comprender el reciente cambio de comportamiento.

Punto de vista experto

La noción de que una sola entidad era la única responsable de "hacer caer" constantemente a Bitcoin todos los días a las 10 a.m. es demasiado simplista. De manera más realista, las actividades de los Participantes Autorizados (PA), particularmente las grandes empresas como Jane Street, combinadas con la mecánica del arbitraje dentro del mercado de ETF, probablemente contribuyeron a los movimientos de precios observados. Los PA operan dentro de un sistema complejo diseñado para mantener el valor liquidativo (NAV) del ETF, comprando y vendiendo Bitcoin para crear o canjear acciones de ETF en función de la demanda del mercado.

La repentina desaparición del "golpe de las 10 a.m." podría atribuirse a varios factores, incluido el aumento de la eficiencia del mercado, los cambios en las estrategias de los PA o incluso factores externos que impactan el sentimiento general del mercado. Una demanda importante podría hacer que un PA sea más cauteloso en sus actividades de creación de mercado. Además, es importante recordar que correlación no es igual a causalidad. Si bien podría haber un vínculo temporal entre la actividad de los PA y las fluctuaciones de precios, otras variables podrían estar en juego.

Qué observar

En el futuro, será crucial monitorear el comportamiento de los Participantes Autorizados (PA) y su impacto en la acción del precio intradía de Bitcoin. Cualquier cambio significativo en los flujos de ETF, la liquidez del mercado o la supervisión regulatoria podría potencialmente reintroducir o alterar los patrones existentes. Específicamente, esté atento a lo siguiente:

• Entradas y salidas de ETF: Las fluctuaciones significativas en las tenencias de ETF pueden impactar directamente la actividad de los PA y, en consecuencia, el precio de Bitcoin.
• Desarrollos regulatorios: Las nuevas regulaciones o interpretaciones de las reglas existentes podrían afectar las operaciones de los PA y la dinámica del mercado.
• Sentimiento general del mercado: Los cambios amplios en el sentimiento de los inversores hacia Bitcoin y las criptomonedas, en general, pueden amplificar o amortiguar los efectos de la actividad de los PA.
• Cambios en las estrategias de los PA: Es posible que los PA estén adaptando sus algoritmos y estrategias comerciales en respuesta a las condiciones cambiantes del mercado o al aumento del escrutinio.

La desaparición del "golpe de las 10 a.m." sirve como un recordatorio de la naturaleza compleja y cambiante del mercado de criptomonedas. Comprender los roles y responsabilidades de los participantes clave del mercado, como los Participantes Autorizados (PA), es esencial para navegar por las complejidades del comercio e inversión de Bitcoin.

Fuente: CoinDesk